Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Forrester Research, Inc. (FORR): Wichtige Erkenntnisse für Anleger

Sie sehen Forrester Research, Inc. (FORR) und sehen ein klassisches gemischtes Signal, weshalb wir den Lärm ihres jüngsten Berichts zum dritten Quartal 2025 durchbrechen müssen. Ehrlich gesagt zeigen die Schlagzeilen, dass der Markt immer noch unruhig ist: Der Gesamtumsatz für das Quartal belief sich auf knapp 1,5 Milliarden Euro 94,3 Millionen US-Dollar, ein Rückgang um 8 % im Jahresvergleich, und ihr wichtiger Vertragswert (CV) sank um 7 % auf 288,1 Millionen US-Dollar, was definitiv der wichtigste Frühindikator für ihr Abonnementmodell ist. Aber hier ist die schnelle Rechnung zum Positiven: Sie zeigten echte operative Disziplin und lieferten einen bereinigten Nettogewinn von 7,2 Millionen US-Dollar oder 0,37 US-Dollar pro verwässerter Aktie, was tatsächlich die Erwartungen der Analysten übertraf, was darauf hindeutet, dass das Management kontrolliert, was es kontrollieren kann. Die Gesamtjahresprognose für den Gesamtumsatz, die zwischen 395,0 und 405,0 Millionen US-Dollar liegt, spiegelt immer noch einen vorsichtigen Ausblick wider, sodass sich die Frage für Investoren nicht nur um Kostensenkungen dreht; Es geht darum, ob ihre neuen generativen KI-Initiativen wie „Forrester AI Access“ den Trend zum Vertragswert umkehren und das Wachstum im Jahr 2026 vorantreiben können.

Umsatzanalyse

Sie suchen nach einem klaren Bild des Finanzmotors von Forrester Research, Inc. (FORR) und die Daten für 2025 zeigen, dass sich ein Unternehmen in einer schwierigen Wirtschaftslage befindet. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass das Kernsegment Forschung zwar weiterhin dominant bleibt, der Gesamtumsatz jedoch zurückgeht, was auf erhebliche Gegenwinde in den Bereichen Beratung und Veranstaltungen zurückzuführen ist. Das Unternehmen hat seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 auf eine Spanne von 395,0 bis 405,0 Millionen US-Dollar angepasst, was einem Rückgang von 8,7 % bis 6,4 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Das ist ein klares Signal für den Marktdruck.

Hier ist eine kurze Berechnung ihrer Einnahmequellen: Forrester Research, Inc. operiert mit drei Hauptsegmenten. Im dritten Quartal 2025 (Q3 2025) beliefen sich die Gesamteinnahmen auf 94,3 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 8 % im Jahresvergleich gegenüber 102,5 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024 entspricht. Dieser Rückgang ist nicht überall einheitlich, was die wichtigste Erkenntnis ist.

Der Kernbereich der Wirtschaft – die Forschung – hält sich besser als der Rest, schrumpft aber immer noch. Die Beratungs- und Veranstaltungsbranche spürt die Budgetkürzungen der Kunden deutlich. Darüber hinaus stammten etwa 25 % des Umsatzes im dritten Quartal von außerhalb der USA, was eine stabile internationale Diversifizierung zeigt, selbst wenn der Inlandsmarkt angespannter wird.

Die Aufschlüsselung des Umsatzbeitrags für das dritte Quartal 2025 zeigt, wie wichtig das abonnementbasierte Forschungssegment ist:

• Forschung: Beitrag von 72,7 Millionen US-Dollar, was etwa 77,1 % des Gesamtumsatzes im dritten Quartal entspricht.
• Beratung: Er brachte 21,5 Millionen US-Dollar ein, was etwa 22,8 % des Gesamtumsatzes im dritten Quartal entspricht.
• Veranstaltungen: Erwirtschaftete lediglich 0,2 Millionen US-Dollar, weniger als 0,3 % des Umsatzes im dritten Quartal.

Die jährlichen Umsatzwachstumsraten verdeutlichen die Herausforderung. In den neun Monaten bis zum 30. September 2025 betrug der Gesamtumsatz 295,8 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 9 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Die Segmentleistung für das dritte Quartal 2025 ist ein deutlicher Indikator dafür, wo Kunden ihre Ausgaben zurückziehen:

Das Veranstaltungsgeschäft, das im dritten Quartal einen Umsatzrückgang von 92 % gegenüber dem Vorjahr verzeichnete, hat eindeutig Schwierigkeiten, sich von den Veränderungen nach der Pandemie zu erholen, und muss wahrscheinlich mit erheblichen Kürzungen des Geschäftsreise- und Marketingbudgets rechnen. Auch die Beratungsbranche steht mit einem Rückgang von 12 % seit Jahresbeginn (YTD) unter Druck, was darauf zurückzuführen ist, dass Kunden Kernforschungsabonnements Vorrang vor projektbasierter Beratungsarbeit geben. Dies ist ein klassisches Zeichen dafür, dass Unternehmen bei ihren diskretionären Ausgaben defensiv vorgehen.

Was diese Schätzung verbirgt, sind die potenziellen Auswirkungen ihrer neuen Angebote. Forrester Research, Inc. hat kürzlich Forrester AI Access auf den Markt gebracht, ein neues Self-Service-Produkt, das sein generatives KI-Tool Izola nutzt. Dies ist ein entscheidender strategischer Dreh- und Angelpunkt, der auf die Demokratisierung des Zugangs zu ihrer Forschung abzielt und neue Wachstumschancen eröffnen könnte, insbesondere im Regierungs- und internationalen Marktsegment. Der Erfolg dieses neuen Produkts wird entscheidend dafür sein, den Trend zum negativen Vertragswert (CV) umzukehren, der zum 30. September 2025 bei 288,1 Millionen US-Dollar lag, was einem Rückgang von 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen setzt auf KI, um die Wende herbeizuführen. Um einen tieferen Einblick in die allgemeine Gesundheit des Unternehmens zu erhalten, lesen Sie mehr unter Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Forrester Research, Inc. (FORR): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.

Nächster Schritt: Portfoliomanager sollten die Gewinnmitteilung für das vierte Quartal 2025 im Auge behalten, um spezifische Daten zur Vertriebspipeline und den Kundenakzeptanzraten des AI Access-Produkts zu erhalten.

Rentabilitätskennzahlen

Sie müssen verstehen, ob Forrester Research, Inc. (FORR) tatsächlich Geld verdient oder ob seine Rentabilität nur eine Geschichte von Buchhaltungsanpassungen ist. Die direkte Erkenntnis für das Geschäftsjahr 2025 ist, dass das Unternehmen einen erheblichen GAAP-Betriebsverlust prognostiziert, das Management sich jedoch auf eine bereinigte Betriebsmarge konzentriert, die auf eine solide Trendwende bei der Effizienz des Kerngeschäfts hindeutet.

Für 2025 prognostiziert Forrester Research, Inc. einen Gesamtumsatz zwischen 395,0 und 405,0 Millionen US-Dollar. Hier ist die schnelle Rechnung zur Rentabilität: Die operative Marge des Unternehmens nach GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) wird voraussichtlich bei etwa minus 19,3 % bis minus 18,3 % liegen. Das ist ein erheblicher Verlust, der auf nicht zahlungswirksame Belastungen wie eine Wertminderung des Goodwills in Höhe von 83,9 Millionen US-Dollar zurückzuführen ist. Was diese Schätzung verbirgt, ist die zugrunde liegende betriebliche Verbesserung.

Die aussagekräftigere Zahl für das Tagesgeschäft ist die bereinigte Betriebsmarge, die das Unternehmen für das Gesamtjahr 2025 auf 7,5 % bis 8,5 % prognostiziert. Bei dieser angepassten Kennzahl werden einmalige und nicht zahlungswirksame Posten herausgerechnet, sodass Sie einen klareren Überblick über das Kerngeschäft Forschung und Beratung erhalten. Die angepasste Zahl ist definitiv diejenige, die man im Auge behalten sollte.

Operative Effizienz und Margentrends

Die Lücke zwischen GAAP und bereinigten Margen ist eine Frage der betrieblichen Effizienz. Forrester Research, Inc. befindet sich in einem mehrjährigen Übergang und migriert seinen Vertragswert (CV) auf die Flaggschiff-Plattform Forrester Decisions, und dieser strategische Wandel führt zu Störungen bei den GAAP-Zahlen. Das Unternehmen verwaltet die Kosten aktiv und die prognostizierte bereinigte Betriebsmarge von 8,0 % in der Mitte des Jahres 2025 stellt eine leichte Verbesserung im Vergleich zu der im Jahr 2024 gemeldeten bereinigten Betriebsmarge von 8,9 % dar.

Der Trend zeigt ein herausforderndes Umfeld, wobei der Umsatz im Jahr 2025 voraussichtlich um bis zu 8,7 % gegenüber dem Vorjahr zurückgehen wird. Dennoch deutet der Fokus auf die bereinigte Rentabilität darauf hin, dass der Umsatz zwar durch makroökonomische Volatilität unter Druck steht, Kostenmanagement und Plattformeinführung sich jedoch positiv auf das Endergebnis auswirken. Das Unternehmen rechnet damit, im Jahr 2025 zum CV-Wachstum zurückzukehren, was ein entscheidendes Zeichen für einen erfolgreichen Übergang ist.

• Bruttogewinn: Während keine konkrete Bruttogewinnspanne für 2025 angegeben wird, liegt der Branchendurchschnitt für professionelle Dienstleistungen (Beratung, Marketing) typischerweise zwischen 55 % und 65 %.
• Betriebsgewinn: Das Kerngeschäft ist profitabel, mit einer bereinigten Betriebsmarge in der Mitte von 8,0 %.
• Nettogewinn: Der GAAP-Nettoverlust für das dritte Quartal 2025 betrug 2,1 Millionen US-Dollar, aber der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie (EPS) dürfte positiv sein und für das Gesamtjahr zwischen 1,15 und 1,25 US-Dollar liegen.

Branchenvergleich

Es ist von entscheidender Bedeutung, die Rentabilität von Forrester Research, Inc. mit der Rentabilität seiner Mitbewerber im breiteren professionellen Dienstleistungs- und Marktforschungsbereich zu vergleichen. Die prognostizierte bereinigte operative Marge des Unternehmens von 8,0 % ist respektabel, aber die Bruttomarge ist wahrscheinlich niedriger als bei einigen Vermögensverwaltungsfirmen, die Margen von bis zu 77,5 % vorweisen können. Allerdings agiert das Unternehmen in einem Wettbewerbsumfeld, in dem selbst die durchschnittliche Nettogewinnmarge für Werbeagenturen bei -1,9 % liegt.

Das Unternehmen ist kein reines Software-as-a-Service (SaaS)-Unternehmen, das häufig Bruttomargen von 75–85 % erzielt. Stattdessen handelt es sich bei dem Modell um eine Mischung aus Forschungsabonnements, Beratung und Veranstaltungen, die eher dem Richtwert einer Bruttomarge von 55 % bis 65 % für professionelle Dienstleistungen entspricht. Der Schlüssel liegt darin, dass die angepasste Zahl eine gesunde Marge aufweist, was bedeutet, dass das Geschäftsmodell funktioniert, wenn einmalige Kosten herausgefiltert werden.

Hier ist eine Momentaufnahme der wichtigsten Rentabilitätskennzahlen für Forrester Research, Inc. für das Geschäftsjahr 2025:

Wenn Sie tiefer in die Frage eintauchen möchten, wer auf diese Trendwende setzt, sollten Sie die Lektüre lesen Exploring Forrester Research, Inc. (FORR) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie schauen sich Forrester Research, Inc. (FORR) an und fragen sich, wie sie ihr Geschäft finanzieren – Schulden oder Eigenkapital? Die kurze Antwort lautet: Sie stützen sich stark auf Eigenkapital und halten ihre Bilanz außergewöhnlich sauber. Dieser konservative Ansatz ist ein klares Zeichen finanzieller Stärke, die ihnen erhebliche Flexibilität für zukünftiges Wachstum oder die Bewältigung eines Abschwungs gibt.

Forrester Research, Inc. verfügt über einen bemerkenswert geringen finanziellen Leverage (die Verwendung von geliehenem Geld zur Finanzierung von Vermögenswerten). Im zweiten Quartal 2025 beliefen sich ihre Gesamtschulden auf lediglich 35 Millionen US-Dollar. Diese Schulden werden vollständig als langfristige Schulden eingestuft, was bedeutet, dass sie praktisch keine kurzfristigen Schuldenverpflichtungen haben, die innerhalb des nächsten Jahres zurückgezahlt werden müssen, was ein definitiv positives Zeichen für die Liquidität ist.

Geringe Hebelwirkung und Branchenvergleich

Der beste Weg, um zu sehen, wie konservativ diese Struktur ist, ist ein Blick auf das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E). Dieses Verhältnis gibt an, wie viel Schulden ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Vermögenswerte im Verhältnis zum Wert seines Eigenkapitals (dem von den Eigentümern investierten Kapital) verwendet. Für das Geschäftsjahr 2025 beträgt das Verhältnis von Gesamtverschuldung zu Eigenkapital von Forrester Research, Inc. lediglich 15,25 %.

Hier ist die schnelle Rechnung: Bei einer Gesamtverschuldung von 35 Millionen US-Dollar und einem D/E von 15,25 % (oder 0,1525) bedeutet dies, dass das gesamte Eigenkapital des Unternehmens etwa 229,5 Millionen US-Dollar beträgt. Das ist ein riesiger Puffer.

Fairerweise muss man sagen, dass ein niedriges D/E-Verhältnis im Forschungs- und Beratungssektor üblich ist, der nicht kapitalintensiv ist wie Versorgungsunternehmen oder das produzierende Gewerbe. Dennoch ist die Quote von Forrester Research, Inc. sehr niedrig, insbesondere im Vergleich zum breiteren Branchendurchschnitt „Forschungs- und Beratungsdienstleistungen“, der Anfang 2025 eher bei 83,56 % (oder 0,8356) liegt.

Finanzierungsstrategie und Kapitalallokation

Forrester Research, Inc. bevorzugt eindeutig die Eigenkapitalfinanzierung gegenüber der Fremdfinanzierung. Diese Strategie minimiert das Zinsrisiko und die finanziellen Verpflichtungen, was angesichts der aktuellen wirtschaftlichen Unsicherheit sinnvoll ist. Ihr prognostizierter Zinsaufwand für das Gesamtjahr 2025 beträgt nur etwa 2,7 Millionen US-Dollar, ein überschaubarer Kostenwert im Verhältnis zu ihrem erwarteten Umsatz von 395,0 bis 405,0 Millionen US-Dollar.

Weil das Unternehmen eine so niedrige Verschuldung hat profile, Es gab keine größeren Ankündigungen zu den jüngsten Anleihenemissionen, Bonitätsänderungen oder groß angelegten Refinanzierungen im Jahr 2025. Sie haben einfach keine große Schuldenlast zu bewältigen. Diese starke Bilanz ermöglicht es ihnen, ihre Kapitalallokation auf andere Bereiche wie Aktienrückkäufe zu konzentrieren. Beispielsweise verfügten sie im zweiten Quartal 2025 über eine intakte Aktienrückkaufermächtigung in Höhe von etwa 80 Millionen US-Dollar, die sie in der zweiten Jahreshälfte wieder einführen wollten. Dies signalisiert die Verpflichtung, Kapital an die Aktionäre zurückzuzahlen, und die Überzeugung, dass die Aktie unterbewertet ist.

• Schulden niedrig halten: Zinsaufwand und finanzielles Risiko minimieren.
• Cashflow nutzen: Fondsbetrieb und strategische Investitionen.
• Kapitalrückgabe: Genehmigen Sie Aktienrückkäufe für Aktionäre.

Dieser Ansatz zeigt, dass ein Managementteam der Stabilität Priorität einräumt, was mit seinen Grundwerten übereinstimmt. Mehr zu ihren Grundprinzipien können Sie hier lesen: Leitbild, Vision und Grundwerte von Forrester Research, Inc. (FORR). Die niedrige Verschuldung ist eine Chance; Dies bedeutet, dass sie in der Lage sind, erhebliche Schulden aufzunehmen, wenn sich eine große, strategische Akquisitionsmöglichkeit ergibt, ohne ihre Finanzen zu belasten.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie möchten wissen, ob Forrester Research, Inc. (FORR) seine kurzfristigen Verpflichtungen decken kann, und die kurze Antwort lautet „Ja“, aber die Marge ist gering und wird von einer bestimmten Verbindlichkeit bestimmt. Die Liquiditätsposition des Unternehmens ist im dritten Quartal 2025 angemessen und weist einen Überschuss an Betriebskapital auf. Die Quick Ratio lässt jedoch darauf schließen, dass das Unternehmen auf eine schnelle Einziehung von Forderungen angewiesen ist.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer kurzfristigen finanziellen Gesundheit, basierend auf den Zahlen vom 30. September 2025:

• Umlaufvermögen (CA): 193,6 Millionen US-Dollar
• Kurzfristige Verbindlichkeiten (CL): 182,1 Millionen US-Dollar
• Bargeld und kurzfristige Investitionen: 132,0 Millionen US-Dollar

Aktuelle und schnelle Kennzahlen: Ein genauerer Blick

Das aktuelle Verhältnis (kurzfristige Vermögenswerte / kurzfristige Verbindlichkeiten) für Forrester Research, Inc. (FORR) liegt bei ungefähr 1.06 (193,6 Mio. USD / 182,1 Mio. USD). Dies liegt knapp über dem Standard-Benchmark von 1,0, was bedeutet, dass das Unternehmen etwa 1,06 US-Dollar an kurzfristigen Vermögenswerten pro 1,00 US-Dollar an kurzfristigen Verbindlichkeiten hat. Es ist definitiv keine Festungsbilanz, aber sie zeigt, dass sie allen Verpflichtungen bei Fälligkeit nachkommen können.

Aussagekräftiger ist die Quick Ratio (Acid-Test Ratio), die weniger liquide Vermögenswerte wie Lagerbestände und einige Prepaid-Beträge ausschließt. Wenn man nur Bargeld und kurzfristige Anlagen als die liquidesten Vermögenswerte betrachtet, ist das Verhältnis konservativer 0.72 (132,0 Mio. USD / 182,1 Mio. USD). Diese Zahl ist bei einem abonnementbasierten Geschäftsmodell üblich, bei dem ein erheblicher Teil des Umlaufvermögens aus Debitorenbuchhaltung (A/R) besteht und eine große kurzfristige Verbindlichkeit aus abgegrenzten Einnahmen (nicht verdienten Abonnementgebühren) besteht. Sie verlassen sich darauf, dass ihre Kunden pünktlich zahlen.

Trends beim Betriebskapital und bei den Rechnungsabgrenzungsposten

Das Unternehmen verfügt über ein positives Betriebskapital (Umlaufvermögen abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten) von ca 11,5 Millionen US-Dollar. Dies ist ein solider Puffer, aber was diese Schätzung verbirgt, ist die Art ihrer Verbindlichkeiten. Ein großer Teil ihrer kurzfristigen Verbindlichkeiten sind abgegrenzte Einnahmen, bei denen es sich um bereits eingenommene Barmittel für noch nicht erbrachte Dienstleistungen handelt. Im buchhalterischen Sinne handelt es sich um eine Belastung, aber operativ ist es eine schuldenfreie Cashflow-Quelle und eine wesentliche Stärke.

Wenn Sie die strategischen und kulturellen Grundlagen dieses Modells verstehen möchten, sollten Sie sich diese ansehen Leitbild, Vision und Grundwerte von Forrester Research, Inc. (FORR).

Kapitalflussrechnungen Overview

Die Kapitalflussrechnung für die neun Monate, die am 30. September 2025 endeten, zeichnet ein Bild einer umsichtigen Kapitalverwaltung trotz des Umsatzrückgangs. Der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit (CFO) war seit Jahresbeginn gesund 24,3 Millionen US-Dollar. Dies ist eine deutliche Trendwende gegenüber dem negativen operativen Cashflow im Vorjahreszeitraum und zeigt, dass die Kostensenkungsmaßnahmen wirken.

Hier ist eine Aufschlüsselung der Cashflow-Segmente:

Der geringe Investitionsaufwand von only 1,9 Millionen US-Dollar für die ersten neun Monate des Jahres 2025 (Investitionsaktivitäten) ist typisch für ein Forschungsunternehmen und trägt zu einer hohen Free Cashflow-Umwandlung bei. Die Verwendung von 2,4 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 für Aktienrückkäufe (Finanzierungsaktivitäten) signalisiert das Vertrauen des Managements in die Bewertung der Aktie und die interne Cash-Generierung des Unternehmens, selbst bei rückläufigen Einnahmen.

Mögliche Liquiditätsprobleme oder -stärken

Die größte Stärke ist das große Liquiditätspolster von 132,0 Millionen US-Dollar und der schuldenfreie Charakter einer großen kurzfristigen Verbindlichkeit (Abgrenzungsposten). Das primäre kurzfristige Risiko ist der anhaltende Rückgang des Vertragswerts (CV), der rückläufig war 7% im Jahresvergleich ab Q3 2025. Ein anhaltender Rückgang des CV wird sich letztendlich in einem geringeren operativen Cashflow niederschlagen und den aktuellen Liquiditätspuffer untergraben. Derzeit ist die Liquiditätsposition stark und die Verschuldung beträgt nur 1,5 % 35 Millionen Dollar ist sehr überschaubar, allein durch Bargeld gut gedeckt.

Nächster Schritt: Überwachen Sie die Ergebnisse des vierten Quartals 2025 genau auf eine Stabilisierung des Vertragswerts, da dies der Frühindikator für die zukünftige Gesundheit des Cashflows ist.

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich Forrester Research, Inc. (FORR) nach einem brutalen Jahr an und die Frage ist einfach: Ist die Aktie ein Deep-Value-Unternehmen oder eine Value-Falle? Basierend auf den neuesten Finanzkennzahlen und der Analystenstimmung im November 2025 signalisiert der Markt ein erhebliches Risikoniveau und bewertet die Aktie mit einer scheinbar stark abgezinsten Bewertung, wobei der Konsens jedoch in Richtung „Verkaufen“ oder „Halten“ tendiert.

Die Aktie hat einen dramatischen Rückgang erlebt und ist umgefallen 54.36% in den letzten 12 Monaten, was die Besorgnis des Marktes über den Übergang und die jüngste finanzielle Leistung widerspiegelt. Handel rund um die $6.64 Mit Stand vom 20. November 2025 bewegt sich die Aktie in der Nähe ihres 52-Wochen-Tiefs von $6.62, ein starker Kontrast zu seinem 52-Wochen-Hoch von $17.65.

Wichtige Bewertungsmultiplikatoren (Schätzungen für das Geschäftsjahr 2025)

Wenn wir uns die Kernbewertungskennzahlen ansehen, sieht Forrester Research, Inc. im Vergleich zum Marktdurchschnitt günstig aus, aber diese niedrige Bewertung ist eine Folge des jüngsten Preisverfalls und der gedämpften Gewinnprognosen. Die Konsensprognose für den Gewinn pro Aktie (EPS) für das Geschäftsjahr 2025 beträgt ungefähr $0.74.

Hier ist die schnelle Berechnung der wichtigsten Kennzahlen unter Verwendung der neuesten Schätzungen für das Geschäftsjahr 2025:

• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Das Forward-KGV beträgt ungefähr 9.34. Dies ist für ein technologieorientiertes Dienstleistungsunternehmen äußerst niedrig, was darauf hindeutet, dass Anleger ein minimales zukünftiges Wachstum oder ein hohes Ertragsrisiko erwarten.
• Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV): Das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt bei ca 0.80. Ein KGV unter 1,0 bedeutet, dass die Aktie für weniger als den Buchwert ihrer Vermögenswerte gehandelt wird, was ein klassischer Indikator für ein stark unterbewertetes oder in Schwierigkeiten geratenes Unternehmen ist.
• Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA): Das geschätzte EV/EBITDA für 2025 ist sehr niedrig 1,46x. Diese Kennzahl, die die Auswirkungen von Schulden und nicht zahlungswirksamen Ausgaben herausrechnet, bestätigt, dass die Aktie wie ein Kandidat für eine Trendwende mit hohem Wert bewertet wird und nicht wie eine Wachstumsaktie.

Was diese Schätzung verbirgt, ist der in den letzten zwölf Monaten gemeldete negative Nettogewinn, der das KGV auf einen negativen Wert verzerren kann, ein Zeichen für jüngste Verluste. Die niedrigen Kennzahlen klingen auf jeden Fall billig, aber Sie müssen an die Trendwende glauben. Die strategische Ausrichtung des Unternehmens können Sie im einsehen Leitbild, Vision und Grundwerte von Forrester Research, Inc. (FORR).

Dividendenpolitik und Analystenstimmung

Forrester Research, Inc. zahlt derzeit keine Dividende, daher gelten die Dividendenrendite und Ausschüttungsquoten nicht für einkommensorientierte Anleger. Der Fokus liegt hier ausschließlich auf dem Kapitalzuwachs aus einer erfolgreichen Restrukturierung oder einem Geschäftsmodellwechsel.

Die Analystengemeinschaft ist gemischt, aber vorsichtig. Während einige Ratings auf „Halten“ lauten, umfassen die jüngsten Maßnahmen Herabstufungen auf ein „Stark verkaufen“-Rating von Firmen wie Zacks Research. Das Konsensrating lautet im Allgemeinen „Verkaufen“ oder „Halten“, was darauf hindeutet, dass Analysten auf konkrete Beweise für eine erfolgreiche operative Umstellung warten, bevor sie ihren Ausblick anheben.

Hier ist eine Momentaufnahme des jüngsten Analystenkonsenses:

Die niedrigen P/B- und EV/EBITDA-Verhältnisse deuten auf eine potenzielle Untergrenze des Aktienkurses hin, aber die negative Kursdynamik und der vorsichtige Analystenkonsens bedeuten, dass jede Investition eine Wette darauf ist, dass das Management seinen Plan schnell umsetzt. Der Markt ist noch nicht überzeugt.

Risikofaktoren

Sie erwarten den deutlichen Gegenwind, mit dem Forrester Research, Inc. (FORR) derzeit konfrontiert ist, und die Wahrheit ist, dass das größte Risiko ein klassisches ist: makroökonomische Unsicherheit, die sich auf die Kundenausgaben auswirkt. Die finanzielle Gesundheit des Unternehmens hängt definitiv von den Unternehmensbudgets für Technologie und Beratungsdienste ab, und diese Budgets sind immer noch knapp.

Die jüngste Prognose für das Gesamtjahr 2025 spiegelt diese Realität wider, wobei der Gesamtumsatz voraussichtlich dazwischen liegen wird 395,0 Millionen US-Dollar und 405,0 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 6,4 % bis 8,7 % gegenüber dem Vorjahr. Diese Abwärtskorrektur ist ein klares Signal dafür, dass das Marktumfeld härter als erwartet ist und eine stärkere Abhängigkeit von der betrieblichen Effizienz erfordert, um eine bereinigte Betriebsmarge von zu erzielen 7,5 % bis 8,5 %.

Externer und marktbezogener Gegenwind

Das primäre externe Risiko ist das ungünstige wirtschaftliche Umfeld. Inflation, steigende Zinsen und geopolitische Spannungen führen dazu, dass Kunden ihre Ausgaben für Forschung und Beratung pausieren oder reduzieren. Dies wirkt sich direkt auf das Kerngeschäftsmodell von Forrester Research aus, insbesondere in zwei Schlüsselbereichen:

• Abonnementbindung: Die Fähigkeit, abonnementbasierte Forschung beizubehalten und zu bereichern, ist von entscheidender Bedeutung. Die Kundenbindung ist unverändert 74% ab Q3 2025.
• Beratung und Veranstaltungen: Der Umsatz aus projektbasierter Beratung ging zurück 8% im dritten Quartal 2025. Das Veranstaltungsgeschäft steht vor einer erheblichen Herausforderung, da die Prognose für das Gesamtjahr 2025 einen Rückgang prognostiziert hoher 20 %-Bereich.

Darüber hinaus wurde das Beratungssegment durch Kostensenkungsmaßnahmen der US-Bundesregierung, die einen wichtigen Kundenstamm darstellt, erheblich beeinträchtigt. Dies ist nicht nur ein zyklischer Einbruch; Es handelt sich um eine strukturelle Herausforderung in einem wichtigen Sektor.

Operative und strategische Risiken

Intern stellt der strategische Schwenk hin zur generativen KI (GenAI) sowohl eine große Chance als auch ein klares Risiko dar. Forrester Research hat Produkte wie Izola und Forrester AI Access auf den Markt gebracht, um an der Spitze zu bleiben, aber GenAI ist ein zweischneidiges Schwert. Es besteht ein zweifaches Risiko: die Nichtumsetzung der neuen KI-Strategie und das Potenzial von GenAI-Tools, das grundlegende Geschäft der proprietären Forschung zu stören.

Hier ist die kurze Rechnung zum Abonnementrisiko: Der Vertragswert (CV), eine wichtige zukunftsgerichtete Kennzahl, ist zurückgegangen 7% Jahr für Jahr zu 288,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Dies zeigt, dass selbst mit neuen KI-Angeboten die Kernabonnementbasis unter Druck steht.

Ein weiteres operatives Risiko ist das Talent. Der Wert des Unternehmens liegt in seinem Fachwissen. Daher könnten die Abhängigkeit vom Management in Schlüsselpositionen und die Herausforderung, qualifiziertes Fachpersonal zu gewinnen und zu halten, das Wachstum behindern, insbesondere in Spezialbereichen wie KI und Cybersicherheit. Für einen tieferen Einblick in die Frage, wer auf diese Trendwende setzt, sollten Sie hier nachschauen Exploring Forrester Research, Inc. (FORR) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Schadensbegrenzung und Finanzstabilität

Fairerweise muss man sagen, dass das Unternehmen hart zurückschlägt. Sie mindern Umsatzrisiken durch aggressive betriebliche Effizienz, was zu einem Anstieg führte 21% Anstieg des bereinigten Betriebsergebnisses im dritten Quartal 2025. Sie verfügen auch über eine solide Bilanz und beendeten das dritte Quartal 2025 mit ca 132 Millionen Dollar in bar und nur 35 Millionen Dollar in Schulden. Diese starke Liquiditätsposition gibt ihnen die Flexibilität, in ihre KI-Strategie – wie Forrester AI Access – zu investieren und den aktuellen Marktgegenwind ohne übermäßigen finanziellen Stress zu bewältigen.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das langfristige Risiko eines verlängerten Verkaufszyklus, das von Analysten als Hauptsorge hervorgehoben wurde. Sollten die Kundenbudgets bis 2026 eingefroren bleiben, könnte sich der aktuelle Umsatzrückgang beschleunigen. Sie müssen den CV-Trend sehr genau beobachten.

Wachstumschancen

Forrester Research, Inc. (FORR) bewegt sich in einem herausfordernden Markt, aber sein zukünftiges Wachstum hängt von der erfolgreichen Monetarisierung seines strategischen Wechsels zur Forrester Decisions (FD)-Plattform und seines aggressiven Vorstoßes in die generative KI (genAI) ab. Das kurzfristige finanzielle Bild für das Geschäftsjahr 2025 zeichnet sich durch Stabilisierung und nicht durch explosives Wachstum aus, aber die zugrunde liegende Produktinnovation ist definitiv eine langfristige Angelegenheit.

Kurzfristiger Finanzausblick: Stabilisierung statt Beschleunigung

Sie müssen realistisch sein, was die Zahlen für 2025 angeht. Die neueste Prognose des Managements, die auf den Ergebnissen des dritten Quartals 2025 basiert, geht von einem Umsatz für das Gesamtjahr 2025 aus 395,0 Millionen US-Dollar und 405,0 Millionen US-DollarDies entspricht einem Rückgang von 6,4 % auf 8,7 % im Vergleich zum Vorjahr. Dieser Rückgang ist größtenteils auf die anhaltende Schwäche im Veranstaltungsgeschäft zurückzuführen, für das ein Rückgang prognostiziert wird 20 % Reichweite. Dennoch verwaltet das Unternehmen die Kosten gut und prognostiziert für das dazwischen liegende Jahr einen bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie (EPS). 1,15 $ und 1,25 $, mit einer bereinigten operativen Marge von 7,5 % bis 8,5 %. Dieser Fokus auf die Marge ist ein klassischer Schritt, um einem Umsatzrückgang standzuhalten.

Hier ist die schnelle Berechnung der Kerngeschäftsgesundheit, des Vertragswerts (CV), einer Schlüsselkennzahl für Abonnementunternehmen:

• Der Vertragswert im dritten Quartal 2025 lag bei 288,1 Millionen US-Dollar, runter 7% Jahr für Jahr.
• Für das Gesamtjahr 2025 erwartet das Management ein flaches CV-Wachstum, sodass der Abwärtstrend gestoppt werden soll.
• Die Wallet-Retention, die die Bereicherung durch bestehende Kunden misst, war darauf zurückzuführen 85% im zweiten Quartal 2025, was den anhaltenden Budgetdruck auf die Kunden widerspiegelt.

Wichtigste Wachstumstreiber: KI und Plattforminnovation

Der wichtigste Wachstumsmotor des Unternehmens ist heute seine Technologie und sein geistiges Eigentum. Der mehrjährige Übergang zur Forrester Decisions (FD)-Plattform ist im Wesentlichen abgeschlossen 80% des Vertragswerts des Unternehmens, der jetzt darauf liegt. Diese Plattform ist die Grundlage für ihre wichtigsten Produktinnovationen:

• Generatives KI-Tool Izola: Dieses proprietäre genAI-Tool wird kontinuierlich weiterentwickelt, um Kunden die Möglichkeit zu geben, Daten und Analysen aus bestimmten Berichten abzuleiten, wodurch Forrester Research, Inc. (FORR) als führender Anbieter in der KI-Forschung positioniert wird.
• Forrester AI-Zugriff: Dabei handelt es sich um ein neues Self-Service-Angebot, das vor kurzem auf den Markt gebracht wurde und vertrauenswürdige Erkenntnisse über KI liefert, sodass im Grunde jeder Kunde einen Self-Service-Analysten zur Hand hat.
• Spezialisierte Forschung: Neue Forschungsströme wie „Einkaufsnetzwerke“ für B2B und der „Total Experience Score“ für B2C sollen ihre führende Position in diesen hochwertigen Märkten stärken.

Dies ist schlicht und einfach eine produktorientierte Wachstumsstrategie.

Strategische Initiativen und Wettbewerbsvorteile

Der strategische Plan für 2025 ist klar: Kundenbindung, gezielte Verkäufe und Veranstaltungen. Über den operativen Fokus hinaus stützt sich Forrester Research, Inc. (FORR) auf seine Wettbewerbsvorteile, um zukünftiges Wachstum voranzutreiben. Ihre Untersuchungen zeigen, dass eine zusammengesetzte Organisation, die in Forrester Decisions investiert, eine Erfahrung gemacht hat 259 % ROI über drei Jahre, was ein leistungsstarkes Verkaufsinstrument ist. Darüber hinaus dient das Unternehmen 61 % der Fortune 100, was auf das anhaltende Vertrauen und den strategischen Wert ihrer Marke hinweist. Auch die Wiederaufnahme des Aktienrückkaufprogramms in der zweiten Jahreshälfte 2025 ist eine strategische Initiative zur Steigerung des Shareholder Value.

Darüber hinaus erweitert das Unternehmen seine Reichweite strategisch durch Partner-Ökosysteme und erwartet ein Wachstum der Zahl der Partner, insbesondere der Technologiepartner und der digitalen Marktzugangswege. Diese Strategie ist entscheidend für die Skalierung ihrer Erkenntnisse ohne proportionale Erhöhung der Mitarbeiterzahl. Für einen tieferen Einblick in die Frage, wer auf diese Strategie setzt, sollten Sie sich das ansehen Exploring Forrester Research, Inc. (FORR) Investor Profile: Wer kauft und warum?