Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Velocity Financial, Inc. (VEL): Wichtige Erkenntnisse für Anleger

Sie haben die Schlagzeilen über den Markt für Gewerbeimmobilien (CRE) gesehen und fragen sich definitiv, wie ein auf Investorenkredite spezialisierter Kreditgeber wie Velocity Financial, Inc. (VEL) die Turbulenzen bewältigt. Die direkte Erkenntnis ist, dass sich ihre operative Disziplin in einer erheblichen finanziellen Dynamik niederschlägt, sie birgt jedoch ein klares Kreditrisiko, das es im Auge zu behalten gilt. Allein im dritten Quartal 2025 meldete Velocity Financial einen Nettogewinn von 25,4 Millionen US-Dollar, ein scharfes 60.6% Anstieg im Vergleich zum Vorjahr, angetrieben durch eine Rekordkreditproduktion von 739,0 Millionen US-Dollar und ein robuster Nettoumsatz von 85,8 Millionen US-Dollar. Dieses Wachstum ist beeindruckend und treibt ihr gesamtes Kreditportfolio in die Höhe 6,3 Milliarden US-Dollar, aber hier ist die schnelle Berechnung des Risikos: Ihre Nonperforming Loan (NPL)-Quote liegt immer noch auf einem hohen Niveau 9.8% von Held-for-Investment-Darlehen (HFI), obwohl sich ihre einzigartige Asset-Resolution-Strategie durchsetzt 102.6% des unbezahlten Kapitalsaldos (UPB) auf abgewickelte Vermögenswerte. Es geht also nicht nur um Wachstum; Es geht darum, ob ihr Underwriting- und Abwicklungsmechanismus dem systemischen Druck auf die Kreditqualität standhalten kann. Schauen wir uns das Gesamtbild an, um zu sehen, ob es sich um eine Wachstumsstory mit überschaubarem Risiko oder um eine Hochzinsfalle handelt.

Umsatzanalyse

Sie müssen wissen, woher das Geld kommt, und für Velocity Financial, Inc. (VEL) ist die Geschichte im Jahr 2025 von einem beschleunigten Wachstum geprägt, das durch einen massiven Anstieg der Kreditvergabe angetrieben wird. Der Umsatz der letzten zwölf Monate (TTM), der am 30. September 2025 endete, erreichte 311,86 Millionen US-Dollar, was einem starken Wachstum von 27,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Aber das kurzfristige Bild ist noch überzeugender: Allein der Nettoumsatz im dritten Quartal 2025 betrug 85,8 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 53,6 % gegenüber dem Vorjahresquartal.

Die Haupteinnahmequellen für Velocity Financial, Inc. sind in zwei Hauptbereiche unterteilt: Nettozinserträge (Net Interest Income, NII) und sonstige Betriebserträge. NII ist das Kerngeschäft – die Gewinnspanne (oder Nettozinsmarge, NIM), die sich aus der Differenz zwischen den Zinsen, die sie für Kredite erhalten, und den Zinsen, die sie für ihre Finanzierung zahlen, erwirtschaftet. Unter „Sonstige Betriebserträge“ werden Gebühren, Gewinne aus Vermögensauflösungen und andere nicht zinsbasierte Einnahmen erfasst. Die Kreditproduktion ist hier schlicht und einfach der Motor.

Aufschlüsselung der Einnahmequellen im dritten Quartal 2025

Im dritten Quartal 2025 zeigt die Zusammensetzung des Nettoumsatzes von 85,8 Millionen US-Dollar ein gesundes Gleichgewicht, aber das Wachstum der sonstigen betrieblichen Erträge ist definitiv ein wichtiger Trend, den es zu beobachten gilt. Der Schwerpunkt des Unternehmens liegt auf Krediten für Geschäftszwecke, worüber Sie in deren ausführlicheren Informationen erfahren können Leitbild, Vision und Grundwerte von Velocity Financial, Inc. (VEL)., treibt diesen Mix voran.

Hier ist die kurze Berechnung der Aufschlüsselung für das dritte Quartal 2025:

• Der Nettozinsertrag nach Rückstellung für Kreditverluste trug 48,7 Millionen US-Dollar bei.
• Sonstige Betriebseinnahmen trugen 37,1 Millionen US-Dollar bei.

Dies bedeutet, dass NII etwa 56,8 % des gesamten Nettoumsatzes ausmachte, während die sonstigen betrieblichen Erträge die restlichen 43,2 % ausmachten. Der NII-Wert selbst stieg im Jahresvergleich um 38,6 %, aber die sonstigen Betriebserträge verzeichneten einen noch stärkeren Anstieg und stiegen von 20,7 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024 auf 37,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Dies ist eine bedeutende Änderung, die eine stärkere Abhängigkeit von zinsunabhängigen Quellen zeigt, zu denen häufig Verbriefungsgewinne und Erlöse aus Kreditverkäufen gehören.

Der Kreditproduktionsmotor und die Wachstumstreiber

Das Umsatzwachstum von 53,6 % im Jahresvergleich steht in direktem Zusammenhang mit der Rekordkreditproduktion, die im dritten Quartal 2025 739,0 Millionen US-Dollar erreichte – ein Anstieg von 55,0 % gegenüber dem dritten Quartal 2024. Dies ist das deutlichste Zeichen für Marktanteilsgewinne und eine starke Nachfrage nach ihren Spezialkreditprodukten. Was diese Schätzung jedoch verbirgt, ist die Nachfrage auf Segmentebene.

Das größte Wachstum kommt aus zwei spezifischen Segmenten:

• Traditionelle gewerbliche Kredite: Das Produktionsvolumen stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 113,7 %.
• Mietdarlehen Investor 1-4: Das Produktionsvolumen stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 37,5 %.

Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten Umsatzkomponenten und Wachstumsraten für das dritte Quartal 2025 zusammen und vermittelt Ihnen ein klares Bild der Dynamik zum Ende des Geschäftsjahres.

Wenn der Markt für Gewerbe- und Investorenmietimmobilien robust bleibt, sollte diese Produktionsdynamik den NII weiter in die Höhe treiben, während das Kreditportfolio wächst. Bedenken Sie jedoch einen einfühlsamen Vorbehalt: Wenn die Zinssätze unerwartet steigen, könnten die Kosten ihrer Lagerkreditlinien (kurzfristige Finanzierung) die Nettozinsmarge unter Druck setzen, selbst bei einem stabilen Portfolio-NIM von 3,65 % im dritten Quartal 2025.

Nächster Schritt: Finanzen: Erstellen Sie bis nächsten Freitag eine Sensitivitätsanalyse, die die Auswirkungen eines Anstiegs der Finanzierungskosten um 50 Basispunkte auf die NII im vierten Quartal zeigt.

Rentabilitätskennzahlen

Sie möchten wissen, ob Velocity Financial, Inc. (VEL) tatsächlich Geld verdient und wie effizient sie dies tun. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass ihre Rentabilität steigt – der Nettogewinn ist im Vergleich zum Vorjahr um über 60 % gestiegen –, aber ihre Margen, insbesondere der Nettogewinn, sind im Allgemeinen niedriger als bei einigen Mitbewerbern, was ein wichtiger Kompromiss für ihre aggressive Wachstumsstrategie ist.

Für das dritte Quartal 2025 (Q3 2025) meldete Velocity Financial, Inc. einen Nettoumsatz von 85,8 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 53,6 % gegenüber dem Vorjahr. Dieses Umsatzwachstum ist stark, aber die wahre Geschichte ist, was sich auf das Endergebnis auswirkt. Hier ist die kurze Berechnung ihrer Kernrentabilitätsmargen für das dritte Quartal 2025, die uns einen genauen Überblick über ihren Betriebszustand gibt:

• Bruttogewinnmarge: Rund 74,75 % (LTM Q1 2025-Zahl, die die Marge ihrer Kernkreditaktivitäten widerspiegelt).
• Betriebsgewinnspanne: 41,26 % (Betriebsgewinn von 35,4 Millionen US-Dollar geteilt durch Nettoumsatz von 85,8 Millionen US-Dollar).
• Nettogewinnmarge: 29,60 % (Nettoeinkommen von 25,4 Millionen US-Dollar geteilt durch Nettoumsatz von 85,8 Millionen US-Dollar).

Die Bruttogewinnspanne, die für ein Spezialfinanzierungsunternehmen häufig an die Nettozinsspanne (Net Interest Margin, NIM) gebunden ist, ist ein solider Indikator für die Kreditpreissetzungsmacht, die sich durchgängig bewährt hat. Dennoch zeigt der Rückgang auf eine Nettogewinnmarge von 29,60 % die Auswirkungen der Betriebskosten und Kreditrückstellungen. Sie müssen einen klaren Weg erkennen, warum sich dieser Unterschied lohnt.

Ehrlich gesagt ist hier der Trend das Wichtigste. Der Nettogewinn für das dritte Quartal 2025 erreichte 25,4 Millionen US-Dollar, was einem explosiven Anstieg von 60,6 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht. Der Kernnettogewinn, bei dem einmalige Posten herausgerechnet werden, stieg ebenfalls um fast 58,9 % auf 26,9 Millionen US-Dollar. Dabei handelt es sich nicht um eine schrittweise Verbesserung; es ist eine erhebliche Beschleunigung. Dieses Wachstum hängt definitiv mit ihrer betrieblichen Effizienz zusammen.

Wenn wir die betriebliche Effizienz betrachten, zeigen die Zahlen eine starke operative Hebelwirkung. Das Nettoumsatzwachstum von 53,6 % im dritten Quartal 2025 übertraf den Anstieg der Betriebsaufwendungen, die um 45,6 % stiegen. Das bedeutet, dass sie für jeden neuen Dollar an neuen Ausgaben mehr Einnahmen erzielen. Auch die Kernrendite vor Steuern auf das durchschnittliche Eigenkapital (ROAE) stieg im Jahresvergleich von 19,0 % auf 24,1 %. So wissen Sie, dass das Wachstum effizient ist.

Lassen Sie uns nun diese Ränder in einen Kontext setzen. Der Spezialfinanzierungssektor ist vielfältig, aber ein kurzer Vergleich mit einem Mitbewerber wie MFA Financial zeigt, dass die Nettomarge des Unternehmens nach zwölf Monaten mit 51,37 % (Stand Q3 2025) höher ist.

Hier ein Vergleich der wichtigsten Rentabilitätskennzahlen:

Velocity Financial, Inc. tauscht derzeit niedrigere Margen gegen höheres Wachstum ein. Die niedrigere Nettogewinnspanne deutet auf höhere Kreditrückstellungen oder Betriebskosten im Verhältnis zu ihrer Umsatzbasis im Vergleich zu einigen Mitbewerbern hin, aber das massive Umsatz- und Nettoeinkommenswachstum deutet darauf hin, dass sie Marktanteile gewinnen. Um einen tieferen Einblick in die zugrunde liegenden Risiken ihres Kreditportfolios zu erhalten, sollten Sie sich den vollständigen Beitrag ansehen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Velocity Financial, Inc. (VEL): Wichtige Erkenntnisse für Anleger. Der nächste Schritt besteht darin, einen detaillierten Blick auf diese Kreditrückstellungen und notleidenden Kredite (NPLs) zu werfen, um festzustellen, ob das Wachstum nachhaltig ist.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie müssen wissen, wie Velocity Financial, Inc. (VEL) sein Wachstum finanziert, denn die Schuldenstruktur eines Finanzunternehmens ist sein Motor. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass das Unternehmen zwar ein hohes Maß an Gesamtverbindlichkeiten trägt, sein kritisches Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital jedoch ab dem dritten Quartal 2025 streng bei 1x gehalten wird, was ein viel gesünderes Bild darstellt, als der Branchendurchschnitt vermuten lässt.

Velocity Financial, Inc. finanziert sein Kreditportfolio in erster Linie durch eine Mischung aus Schulden, wobei der Schwerpunkt eher auf regresslosen Verbriefungen (Asset-Backed Debt) als auf traditionellen Unternehmenskrediten liegt. Dies ist im spezialisierten Finanzsektor gängige Praxis, es ist jedoch wichtig, das Ausmaß zu verstehen. Die Gesamtverschuldung des Unternehmens ist beträchtlich und beläuft sich im kurzfristigen Geschäftsjahr 2025 auf etwa 5,71 Milliarden US-Dollar. Diese Schulden sind größtenteils langfristig und werden durch die von ihnen vergebenen Immobilienkredite abgesichert.

Hier ist die kurze Berechnung der wichtigsten Leverage-Kennzahlen basierend auf den neuesten Daten:

Die Unterscheidung zwischen dem Gesamtverschuldungs-zu-Eigenkapital-Verhältnis (D/E) von rund 9,4 und dem vom Management zitierten 1x-Recourse-D/E-Verhältnis ist entscheidend. Das Gesamt-D/E wird unter Berücksichtigung aller Verbindlichkeiten, einschließlich der Non-Recourse-Schulden aus Verbriefungen, berechnet. Non-Recourse-Schulden bedeuten, dass das Unternehmen bei Ausfall der zugrunde liegenden Vermögenswerte (der Kredite) nicht verpflichtet ist, den Verlust aus seiner Unternehmensbilanz zu decken; Das Risiko wird auf die Anleger der verbrieften Anleihen übertragen. Das 1-fache Regress-D/E-Verhältnis, das in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des dritten Quartals 2025 besprochen wurde, ist die Zahl, die das Risiko für das Eigenkapital der Aktionäre wirklich widerspiegelt. Das ist eine starke Zahl.

Velocity Financial, Inc. ist in hohem Maße auf Fremdfinanzierung angewiesen, da sein Kerngeschäft die Kreditvergabe ist, die erhebliches Kapital erfordert. Im Verhältnis zu ihren langfristigen Verpflichtungen besteht für sie kein großes kurzfristiges Schuldenrisiko. Ihr primärer Finanzierungsmechanismus ist die Ausgabe von Asset-Backed Securities (ABS), bei denen es sich im Wesentlichen um Anleihen handelt, die durch Pools von Immobilienkrediten ihrer Anleger besichert sind.

• Bestätigte und verbesserte Kreditratings für 26 ausstehende Verbriefungen durch die Kroll Bond Rating Agency (KBRA) im Juli 2025.
• Im ersten Halbjahr 2025 wurden neue Verbriefungen wie der Velocity Commercial Capital Loan Trust 2025-1 und 2025-3 abgeschlossen.
• Mit über 600 Millionen US-Dollar an verfügbarer Lagerkapazität am Ende des dritten Quartals 2025 war eine ausreichende Liquidität vorhanden.

Diese konsequente Verbriefungsaktivität im Jahr 2025 zeigt eine durchaus gesunde und dauerhafte Finanzierungsstrategie, mit der das Unternehmen Fremdfinanzierung und Eigenkapitalfinanzierung in Einklang bringt. Sie nutzen das Eigenkapital, um einen Teil des Kreditrisikos in den Verbriefungen zu behalten und bringen so ihre Interessen mit denen der Anleger in Einklang, was ein kluger Schachzug ist. Mehr zu ihren Unternehmensgrundsätzen erfahren Sie hier: Leitbild, Vision und Grundwerte von Velocity Financial, Inc. (VEL).

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie sind auf der Suche nach einem klaren Bild der Fähigkeit von Velocity Financial, Inc. (VEL), seinen kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen, und die schnelle Erkenntnis ist, dass die traditionellen Liquiditätskennzahlen zwar niedrig erscheinen, das Geschäftsmodell des Unternehmens – ein Finanzunternehmen, das auf Verbriefungen setzt – jedoch bedeutet, dass seine tatsächliche Liquidität in seinem Kapitalmarktzugang und seiner Lagerkapazität verankert ist, die derzeit stark sind.

Ab dem zweiten Quartal 2025 (Q2 '25) deuten die traditionellen Liquiditätskennzahlen auf eine angespannte Lage hin. Hier ist die schnelle Rechnung anhand der aktuellsten Bilanzdaten:

• Aktuelles Verhältnis: Das aktuelle Verhältnis (umlaufende Vermögenswerte dividiert durch kurzfristige Verbindlichkeiten) beträgt ungefähr 0.33.
• Schnelles Verhältnis: Das Quick Ratio (Barmittel + Forderungen dividiert durch kurzfristige Verbindlichkeiten) ist mit etwa noch enger 0.25.

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass für ein Immobilienfinanzierungsunternehmen wie Velocity Financial, Inc. der größte Vermögenswert sein Held-for-Investment (HFI)-Kreditportfolio ist, das absichtlich durch kurzfristige Lagerlinien (kurzfristige Verbindlichkeiten) finanziert wird, bevor es in langfristige Verbriefungen verpackt wird. Diese Struktur lässt die traditionellen Quoten definitiv niedrig erscheinen, ist aber in dieser Branche nicht unbedingt ein Warnsignal.

Betriebskapital- und Cashflow-Trends

Das Betriebskapital (Umlaufvermögen abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten) ist deutlich negativ, was hauptsächlich auf den kurzfristigen Anteil langfristiger Schulden (CPLTD) in Höhe von 331,06 Millionen US-Dollar in der Bilanz zum zweiten Quartal 2025 zurückzuführen ist, der den kurzfristigen Charakter der Lagerfinanzierung widerspiegelt. Dies ist der Kern ihres Geschäftsmodells: Sie nehmen einen Kredit auf, halten ihn kurzzeitig mit Lagerschulden in der Bilanz und verkaufen ihn dann zur dauerhaften Finanzierung auf dem Verbriefungsmarkt.

Die Cashflow-Rechnung für 2025 spiegelt diese großvolumige, kapitalintensive Strategie wider:

• Operativer Cashflow: Dies ist im Allgemeinen positiv, angetrieben durch den starken Nettogewinn, der im dritten Quartal 25 25,4 Millionen US-Dollar erreichte, was einem Anstieg von 60,6 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
• Cashflow investieren: Erwarten Sie hier einen erheblichen Nettoabfluss. Das Unternehmen befindet sich in einer starken Wachstumsphase, was durch die Rekordkreditproduktion von 739,0 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 25 belegt wird. Dieses enorme Kreditvolumen stellt Bargeld dar, das zur Finanzierung neuer Kredite eingesetzt wird.
• Finanzierungs-Cashflow: Hier kommt die Finanzierung ins Spiel. Velocity Financial, Inc. hat eine starke Kapitalmarktausführung gezeigt, die ihre wichtigste Liquiditätsstärke darstellt. Allein im dritten Quartal 25 schlossen sie zwei Verbriefungen im Gesamtwert von 648,4 Millionen US-Dollar ab (190,9 Millionen US-Dollar und 457,5 Millionen US-Dollar). Darüber hinaus erzielte das Unternehmen im ersten Quartal 2025 durch sein At-The-Market (ATM)-Aktienprogramm, das eine wichtige Finanzierungsaktivität darstellt, Nettoerlöse in Höhe von 28,8 Millionen US-Dollar.

Der Nettoeffekt ist ein kontinuierlicher Zyklus von Auszahlungen für neue Kredite (Investition) und Einzahlungen aus Verbriefungen und Eigenkapital (Finanzierung). Mehr zur langfristigen Perspektive können Sie hier lesen: Leitbild, Vision und Grundwerte von Velocity Financial, Inc. (VEL).

Liquiditätsstärken und kurzfristige Risiken

Der wahre Maßstab für die Liquidität von Velocity Financial, Inc. ist nicht die Quote, sondern die verfügbare Finanzierung. Zum 30. September 2025 meldete das Unternehmen eine Gesamtliquidität von 143,5 Millionen US-Dollar, darunter 99,0 Millionen US-Dollar an uneingeschränkten Barmitteln. Noch wichtiger ist, dass sie über eine verfügbare Lagerkapazität von insgesamt 600,3 Millionen US-Dollar verfügen. Diese Fähigkeit ist das Sicherheitsventil, das es ihnen ermöglicht, weiterhin Kredite zu vergeben, bevor diese verbrieft werden.

Das wichtigste Risiko, das es zu beachten gilt, ist die Nonperforming Loan (NPL)-Quote, die im dritten Quartal 25 9,8 % der Held for Investment (HFI)-Kredite betrug. Dies ist zwar ein Rückgang gegenüber dem Vorquartal, doch könnte eine anhaltend hohe NPL-Quote letztendlich die Liquidität belasten, indem Kapital in nicht ertragsstarken Vermögenswerten gebunden und die Rückstellung für Kreditverluste erhöht wird. Derzeit sind die Bemühungen des Unternehmens zur Vermögenssanierung stark: Im dritten Quartal 25 wurden notleidende Vermögenswerte in Höhe von 108,0 Millionen US-Dollar abgewickelt und Gewinne in Höhe von 102,6 % des abgewickelten unbezahlten Kapitalsaldos (UPB) realisiert.

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich Velocity Financial, Inc. (VEL) an und versuchen herauszufinden, ob es im Moment ein kluger Kauf ist. Die schnelle Antwort ist, dass der Markt sie als wachstumsorientierte, preisgünstige Finanzaktie ansieht, was ihr ein hohes Ansehen verleiht Moderater Kauf Konsensbewertung von Analysten.

Der Kern der Bewertungsgeschichte besteht darin, dass Velocity Financial im Vergleich zu seinen historischen Gewinnmultiplikatoren mit einem Abschlag gehandelt wird, sein Unternehmenswert jedoch auf Wachstum ausgelegt ist. Ab Mitte November 2025 liegt der Aktienkurs bei rund $18.30, was unter dem durchschnittlichen Analystenkursziel von liegt $21.50. Dies deutet auf einen potenziellen Aufwärtstrend von etwa hin 17.5%, das auf jeden Fall einen genaueren Blick wert ist.

Wichtige Bewertungsmultiplikatoren (Geschäftsjahr 2025)

Um den Lärm zu reduzieren, betrachten wir drei entscheidende Kennzahlen: Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) und Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA). Hier ist die schnelle Berechnung, wo Velocity Financial im Vergleich zu seinen Mitbewerbern steht:

Das niedrige KGV von 7.62 und ein KGV von 1.12 deuten auf eine unterbewertete Aktie basierend auf den aktuellen Gewinnen und Vermögenswerten hin. Aber das erhöhte EV/EBITDA von fast 19x ist ein Signal dafür, dass Anleger die jüngste Wachstumsdynamik des Unternehmens einpreisen 60.6% Anstieg des Nettogewinns im dritten Quartal 2025. Es handelt sich um ein klassisches Spannungsverhältnis zwischen Wert und Wachstum.

Aktienperformance und Anlegerstimmung

Betrachtet man die letzten 12 Monate, bewegte sich die Aktie in einer relativ engen Bandbreite, was typisch für ein spezialisiertes Finanzunternehmen ist. Es erreichte ein 52-Wochen-Hoch von $20.98 und ein 52-Wochen-Tief von $16.12. Der aktuelle Preis von rund 18,30 US-Dollar liegt genau in der Mitte und spiegelt einen Markt wider, der immer noch das starke Gewinnwachstum des Unternehmens im Jahr 2025 vor dem Hintergrund allgemeiner wirtschaftlicher Risiken verarbeitet.

Das sagt der Markt:

• Analystenansicht: Konsens ist ein Moderater Kauf.
• Preisziel: Das durchschnittliche Ziel ist $21.50, ein klarer Vertrauensbeweis.
• Dividendenpolitik: Velocity Financial zahlt derzeit keine Dividende, die Rendite ist also vorhanden 0.00%. Das bedeutet, dass alle Gewinne in das Wachstum des Unternehmens reinvestiert und nicht an die Aktionäre zurückgegeben werden.

Die Tatsache, dass zwei von drei abdeckenden Analysten es als „Kauf“ bewerten, mit einem Kursziel, das deutlich über dem aktuellen Handelsniveau liegt, lässt darauf schließen, dass der Markt den höheren verwässerten Gewinn pro Aktie im dritten Quartal 2025 noch nicht vollständig gewürdigt hat $0.65. Wenn Sie tiefer in die Frage eintauchen möchten, wer diese Stimmung antreibt, sollten Sie sich das ansehen Erkundung des Investors von Velocity Financial, Inc. (VEL). Profile: Wer kauft und warum?

Ihr nächster Schritt sollte darin bestehen, einige Szenarien für das EV/EBITDA-Multiple zu modellieren. Glaubt man dem Wachstum ihres Kreditportfolios – das war 6,3 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2025 nachhaltig ist, dann ist das höhere EV/EBITDA gerechtfertigt. Wenn nicht, das KGV von 7.62 schlägt einen Sicherheitsspielraum vor.

Risikofaktoren

Sie sehen Velocity Financial, Inc. (VEL) nach einem starken dritten Quartal 2025, aber selbst bei Rekordgewinnen weiß ein erfahrener Analyst, wie man die Risiken abbildet. Die direkte Erkenntnis lautet: Während sich das Kerngeschäft des Unternehmens gut entwickelt, stellt die Konzentration seines Kreditportfolios auf den Anlegerimmobilienmarkt in Verbindung mit einer hohen Quote notleidender Kredite (NPL) kurzfristig das größte finanzielle Risiko dar.

Das Unternehmen meldete für das dritte Quartal 2025 einen beeindruckenden verwässerten Kerngewinn pro Aktie (EPS) von $0.69 und Nettoeinkommen von 25,4 Millionen US-Dollar, aber das beseitigt nicht die inhärenten Risiken ihrer Nische. Hier ist die schnelle Rechnung: Ihr gesamtes Kreditportfolio erreichte knapp unter 100 % 6,3 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2025 ein unbezahltes Kapitalguthaben (UPB), und ein großer Teil davon ist von der sich entwickelnden Gewerbeimmobilienlandschaft (CRE) abhängig.

Der Druck von außen ist real und betrifft mehr als nur die Zinssätze.

• Volatilität des Gewerbeimmobilienmarktes: Der breitere CRE-Sektor steht Schätzungen zufolge vor einer massiven Reifeschranke 500 Milliarden Dollar Allein im Jahr 2025 sind Kredite in Höhe von 1,5 Millionen US-Dollar fällig, wodurch ein systemisches Refinanzierungsrisiko entsteht.
• Regulatorischer Gegenwind: Der globale Mindeststeuerrahmen, bekannt als Säule Zwei, erfordert eine Neuausrichtung der Steuerstrategie, was die Rentabilität von Unternehmen erschweren kann, die in mehreren Gerichtsbarkeiten tätig sind.
• Förderkosten: Während die Nettozinsmarge (NIM) ihres Portfolios stabil blieb 3.65% Im dritten Quartal 2025 könnten anhaltend erhöhte Kreditkosten an den Kapitalmärkten die künftigen Spreads noch drücken.

Das größte interne Risiko ist jedoch die Bonität des bestehenden Portfolios. Ihre Nonperforming Loan (NPL)-Rate, also der Prozentsatz der Kredite, die ernsthaft überfällig sind, lag bei 9.8% am Ende des dritten Quartals 2025. Um fair zu sein, ist dies ein Rückgang gegenüber 10,6 % im Vorquartal und das Management geht davon aus, dass es innerhalb der erwarteten Bandbreite liegt. Das ist für jeden Kreditgeber eine hohe Zahl, Sie sollten sie also unbedingt im Auge behalten.

Behalten Sie auch die operative Seite im Auge. Das aggressive Wachstum des Unternehmens erreichte im dritten Quartal eine Rekordkreditproduktion 739 Millionen US-Dollar-erfordert eine größere Infrastruktur. Die Betriebskosten summierten sich 50,4 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 ein Anstieg von 45,6 % im Vergleich zum Vorjahr, der hauptsächlich auf eine höhere produktionsbezogene Vergütung für die wachsende Mitarbeiterzahl zurückzuführen ist 347 Mitarbeiter. Dieses Wachstum muss sich direkt in profitable Vermögenswerte umsetzen, sonst gerät die Margenausweitung ins Stocken.

Hier ist eine Momentaufnahme der wichtigsten finanziellen Risiken und der Gegenstrategie des Unternehmens:

Die gute Nachricht ist, dass das Management klare Maßnahmen ergreift. Sie diversifizieren ihre Finanzierungsquellen und schließen insbesondere ihre erste Einzelkontrahenten-Verbriefung ab, was dazu beiträgt, die Transaktionskosten zu senken und langfristiges Kapital zu sichern. Darüber hinaus bleibt ihre Kreditdisziplin bestehen, was durch den niedrigen gewichteten durchschnittlichen Loan-to-Value (LTV) von deutlich wird 65.5% auf dem Portfolio. Dies deutet auf einen starken Eigenkapitalpuffer für die zugrunde liegenden Kredite hin, was in einem volatilen Immobilienmarkt von entscheidender Bedeutung ist.

Für einen umfassenderen Einblick in die Leistung des Unternehmens sollten Sie sich die vollständige Analyse ansehen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Velocity Financial, Inc. (VEL): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.

Ihr nächster Schritt besteht darin, den NPL-Trend im Bericht für das vierte Quartal 2025 zu überwachen. wenn das so ist 9.8% beginnt wieder zu steigen, wird das Kreditrisiko die Wachstumsstory überwiegen.

Wachstumschancen

Sie schauen sich Velocity Financial, Inc. (VEL) an und fragen sich, ob die phänomenale Leistung im Jahr 2025 nachhaltig ist, und die kurze Antwort lautet: Ja – das Unternehmen hat klare Weichen für weiteres Wachstum gestellt, vor allem durch die Dominanz seiner Kreditnische und die strategische Diversifizierung seiner Finanzierung.

Der Kern ihres Wachstumsmotors ist die rekordverdächtige Kreditproduktion, die ein Allzeithoch erreichte 739,0 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Dies ist kein zufälliges Volumen; Es basiert auf einer starken Fokussierung auf zwei Schlüsselbereiche: Traditionelle gewerbliche Kredite, die einen enormen Aufschwung erlebten 113.7% Anstieg gegenüber dem Vorjahr im dritten Quartal 2025 und Anstieg der Mietdarlehen für Investor 1–4 37.5%. Das ist ein leistungsstarker Ansatz mit zwei Motoren.

• Dominierende kleinräumige Gewerbeimmobilien.
• Ausbau staatlich geförderter Kreditprodukte.
• Diversifizierung der Finanzierung mit strategischen Verbriefungspartnern.

Zukünftige Umsatz- und Ertragsentwicklung

Analysten gehen davon aus, dass der Umsatz von Velocity Financial, Inc. um ca 15.1% pro Jahr, was für einen spezialisierten Kreditgeber ein starker Clip ist. Befeuert wird dies dadurch, dass der Gesamtkreditbestand knapp unter 10 % liegt 6,3 Milliarden US-Dollar im unbezahlten Kapitalsaldo (UPB) zum 30. September 2025. Hier ist die schnelle Rechnung: Mehr Kredite mit hohem Kupon im Portfolio bedeuten im Laufe der Zeit einen höheren Nettozinsertrag (NII).

Was die Erträge betrifft, liefert das Unternehmen jetzt ab. Ihr verwässerter Kerngewinn pro Aktie (EPS) für das dritte Quartal 2025 betrug $0.69, markiert ein fast 59% Sprung gegenüber dem Vorjahresquartal. Fairerweise muss man sagen, dass sich die Marktbedingungen ändern können, aber das Management signalisiert definitiv ein anhaltendes Gewinnwachstum durch die Reinvestition von Kapital in die Plattform und geht davon aus, dass sich diese Renditen für die Anleger erhöhen.

Strategische Finanzierung und Wettbewerbsvorteil

Eine wichtige strategische Initiative, die das Finanzierungsrisiko reduziert, ist ihr neues Partnerschaftsmodell für die Verbriefung (der Prozess der Bündelung von Krediten und deren Verkauf als Anleihen). Im dritten Quartal 2025 schloss Velocity Financial, Inc. seine erste Einzelkontrahentenverbriefung mit einem erstklassigen Vermögensverwalter ab, und kurz darauf folgte eine zweite. Das ist eine große Sache, denn es diversifiziert ihre langfristige Finanzierung über die traditionellen, weithin vermarkteten Deals hinaus und trägt dazu bei, die Transaktionskosten zu senken.

Darüber hinaus beruht ihr Wettbewerbsvorteil auf der zwei Jahrzehnte langen Spezialisierung auf den Markt für Geschäftskredite (Business Purpose Loans, BPL), die von größeren Banken oft übersehen wird. Ihre vertikal integrierte Plattform, die ein proprietäres Technologieportal für ihr landesweites Netzwerk von Hypothekenmaklern umfasst, ermöglicht es ihnen, eine strenge Kreditdisziplin aufrechtzuerhalten. Der gewichtete durchschnittliche Loan-to-Value (LTV) für das Gesamtportfolio bleibt mit niedrig 65.5%und der gewichtete durchschnittliche Kupon (WAC) für Neuvergaben liegt bei etwa 10.5%, was ihnen eine gesunde Nettozinsmarge (NIM) von gibt 3.65% im dritten Quartal 2025. Diese Nischenkompetenz und die konsequente Umsetzung sind schwer zu reproduzieren.

Wenn Sie genauer erfahren möchten, wer diese Kredite kauft und warum, können Sie sich unsere Analyse anschauen Erkundung des Investors von Velocity Financial, Inc. (VEL). Profile: Wer kauft und warum?

Finanzen: Verfolgen Sie den NIM-Trend im vierten Quartal 2025, um sicherzustellen, dass die Finanzierungskosten den Originierungskupon von 10,5 % nicht untergraben.